收储传闻让有色金属沦为期货市场下一个风口?市场广泛预期，收储传闻对市场短期有所提振，但无法构成规模效应。有色金属板块市场需求无以有起色，供给阻碍减少。投资者可以自由选择去很弱存强，自由选择基本面较好的品种。有色金属市场近期收储传闻大大，从“国内6家铝企将展开商业收储”、“国储局将在2016年内收储锑锭1万吨”等消息屡屡，或许有色金属板块正在沦为期货市场下一个风口。

“有色金属市场的收储故事总能惹来市场躁动。”一位期货市场投资者王林(化名)告诉他记者，“很多资金都不愿提早押注收储行情。

不过，这样的作法风险相当大，目前有色金属板块早已累积了一定幅度的声浪，有色行业下游市场需求并没大的起色，供应受到影响不落地，声浪将无法持续。”市场人士建议，投资者可以去很弱存强，自由选择基本面较好的品种。收储预期提振短线6月，金属市场暗流涌动。

6月13日，在一场称疾会议上，中国铝业、国家电投、中国宏桥、酒钢集团、云南铝业、锦江集团6家重点铝业企业达成协议，将在上海期货交易所铝价跌到至每吨1.15万元时启动商业收储。紧接着，国务院办公厅印发了《关于营造较好市场环境增进有色金属工业调结构胆转型增效益的指导意见》，对消弭有色金属工业生产能力不足、解决问题市场供需流失等做出部署，还包括严控电解铝追加生产能力，减缓解散不足生产能力;完善储备体系，希望商业收储。随后，“铜未来将会再度收储”、“国储局将在2016年内收储锑锭1万吨”等市场传言四起。

储备是有色产业链中十分最重要的环节，对大宗商品市场来说，收储与市场供应息息相关。“今年年初，国储局张贴出有招标信息，重复使用收储电解铜15万吨，这轮收储已在3至4月已完成，对市场短期有所提振，但因为量较为小，所以对铜价整体走势格局影响并不大。”安泰科铜市场高级分析师何笑辉在拒绝接受《国际金融报》记者专访时回应。“虽然近几年国家铜缴储量保持在25万至30万吨左右，但今年再行由国家启动收储的有可能并不大，却是现在正处于供给侧改革，出局领先生产能力的关键时刻，收储若带给价格上涨，有利于生产能力的关闭。

”何笑辉更进一步回应。金瑞期货研究所所长孙敏涛也向《国际金融报》记者认为：“6家铝企达成协议收储协议有可能只是可行性的，确实实施还有很多细节问题必须具体，如收储时间和收储数量都必须根据市场情况来确认，并无法提早确认，另外，收储费用如何分摊等也必须具体。”孙敏涛还特别强调：“在企业有利可图的情况下收储减产动力是严重不足的。

”市场人士测算，即使铝价跌到至每吨1.15万元，多达80%的生产能力已能构建盈利，而大型企业不具备规模效应和成本优势，成本线比行业平均值要较低。“不过，虽然收储可能性并不大，但知道到了每吨1.15万元，市场还是不会有一定抗跌反应，因为企业早已划出了一条线。”孙敏涛回应。而业内人士认为，相对于不足更为相当严重的基本金属，资源匮乏的小金属启动收储的可能性更大。

金属行情底气过于只不过，在今年的大宗商品声浪行情中，有色板块难敌黑色、化工，更为迟缓。不过，市场资金却没冷遇这个板块，6月初，沪铝主力1608合约成交量大大缩放，6月6日甚至超过30.91万手，但铝期货价格却从5月23日开始大大回升，至6月7日，收于每吨11655，为4月8日以来的低于收盘价格。持仓来看，铝的持仓在6月初超过66万手左右，但6月中旬开始逐步回升，目前保持在52万手以上。

“持仓回升是必须警觉的。”一位期货投资者向《国际金融报》记者回应，“投资者无法将全部资金押宝收储行情，虽然2012年末和2013年初的倒数两次有色金属收储行动对市场产生了较小的短期性刺激。目前有色金属基本面还无法承托价格大幅度下跌。”何笑辉认为：“国内铜产量与市场需求有缺口，但最近几年缺口仍然在收窄，但还要考虑到进口这块，如果进口铜大量涌进市场，也有可能构成不足格局。

”“中国铜产业以加工冶金居多，只要有加工费赚到，供应不会源源不断减少。”孙敏涛认为。

国投安信期货分析师郭秋影认为，二季度以来，铜精矿加工费显著下降，6月现货加工费升到每吨120美元。5月铜精矿进口环比快速增长显著，总计同比增幅34%。

中信期货也公布报告认为，5月电解铜产量为64.8万吨，同比增幅16.1%，主要因去年追加生产能力如中原黄金冶炼厂、珲春紫金、张家港牵头铜业等现剩产，以及去年同期冶炼厂集中于检修偏多。6月预计电解铜产量为64.9万吨，因大冶有色、赤峰金剑检修后的完全恢复。

随着进口矿的持续上升，预计后期国内精炼铜产量将之后保持在高位。令人担忧的是，铜下游市场需求于是以转入淡季，4月中国铜杆企业开工率超过年内高点后，5月开工率环比小幅下降，并且高于去年同期水平。

1至5月电网基础建设投资已完成额为1638亿元，同比快速增长39.11%，增幅较1至4月的44.18%经常出现回升。由于年内国网计划投资量同比将经常出现百分点回升，因此先前投资量预计将经常出现回升。铜的终端市场需求都展现出平平，无法给铜价获取承托。

相比于铜，铝的供给侧改革开始得较早于，重复建设造成持续生产能力不足，中国铝价持续暴跌，2015年堪称跌落低谷，电解铝加工行业多数亏损。2015年12月10日，中国有色金属工业协会在昆明开会座谈会，中国铝业、国家电投、云南铝业等14家骨干电解铝企业与会，参会各方允诺2015年减产491万吨，已竣工的生产能力最少在一年内暂缓投运。昆明会议起着了一定效果，2016年一季度国内电解铝总产量为736.8万吨，同比增加1.9%，国内铝市供应不足状况呈现显著的提高，铝价升到每吨1.2万元以上。

一位铝行业分析师认为：“自去年到今年上半年，铝行业早已有500多万吨生产能力关闭，但是价格声浪也带给了一定程度的复产，不过复产进程不如市场预计。算上新建生产能力，追加生产能力严重不足200万吨。主要是铝企复产对资金门槛拒绝较高，一条生产线复产必须动用上亿甚至十几亿的资金，但现在铝企向银行融资可玩性大，银行抽贷现象相当严重，因此复产进程不及市场预期。”即使复产较慢，追加生产能力对市场压力仍然不存在，2016年开建和新建的电解铝生产能力有807万吨，全球仅次于铝生产商中国宏桥集团就曾高调宣告跃进，2016年将生产能力提升80万吨，超过600万吨。

“除了供应末端，市场需求淡季也某种程度压制铝价下跌。”孙敏涛认为。铝的主要市场需求来自于建筑行业、交通业、电力、机械分别占到到市场需求的33%和25%、16.3%、8.9%，但这些行业在2015年发展都经历了严冬，其中房地产总体上升显著。

2015年国内房地产铝材消费量(不含每月的旧房扩建用量)大约为1108.5万吨，较上年同比上升1.2%。汽车用铝量超过312万吨，同比快速增长3.2%，增长速度较去年同期上升了近3个百分点，且较年初预期较低了近4个百分点，年度用铝量明显高于预期的331万吨左右。投资者应去很弱投强中金公司在下半年未来发展中认为，有色金属板块市场需求无以有起色，供给阻碍减少。基本金属板块中最看好铜，基于其仍未显著膨胀的供给和持续上升的市场需求。

而对铝短期仍持有人更为悲观的观点;对于锌，供给增长速度有所上升，然而短期价格多达基本面的提高，预计短期并会都有的缺口经常出现。此外，与年初相近，中金公司仍持有人对镍和铅看好的观点。而从走势形态来看，目前锌价仍然维持着下跌态势。

锌价展现出归功于基本面承托。矿业巨头嘉能可2015年采行的减产1/3的行动以及澳大利亚和爱尔兰两个大型锌矿的重开计划，令其锌价获益。交易所数据表明，今年以来LME仓库锌的库存早已大跌了18%，刷新2009年以来的最低水平。高盛、麦格理等各大投行争相预计，锌价还将更进一步下跌。

不同于铜和铝，高盛看涨锌，5月高盛再次下调了对今年锌价的预估，将未来6个月到12个月锌价预估下调为每吨2100美元。高盛在报告中回应，因矿藏消耗和生产量容许有可能造成今年供应之后衰退，从而承托锌价下跌。高盛还预计2016年全球锌供给紧缺将约11.4万吨，2017年则不断扩大至36万吨。一德期货有色金属研发中心高级分析师车美超认为，资本市场资金总有一天不会抹黑有故事的品种，锌刚好就是有故事的基本金属。

从基本面看，供应末端锌矿紧缺仍是市场抹黑预期，后期有效地去库存、去生产能力沦为关键，锌市场的市场需求要求锌价声浪的高度。不过，她更进一步认为，由于前期涨幅过慢，提早消化了旺季价格，漆短期之后调整，待利空因素几乎消化，供应末端紧缺激化与库存出有清，市场需求转暖交织，那时锌价一定会下降至一个全新的高度。

本文来源：pg电子，pg电子app下载官网-www.iqodifica.com